央廣網(wǎng)北京5月11日消息（記者 馮方）5月7日，證監會(huì )印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）。圍繞基金管理費、基金公司績(jì)效考核與投資者利益的綁定，《方案》對行業(yè)提出一系列要求。其中最受關(guān)注的莫過(guò)于建立與基金業(yè)績(jì)表現掛鉤的浮動(dòng)管理費收取機制，《方案》要求，對新設立的主動(dòng)管理權益類(lèi)基金大力推行基于業(yè)績(jì)比較基準的浮動(dòng)管理費收取模式。

目前，我國主動(dòng)權益類(lèi)基金主要采用固定費率模式，按基金資產(chǎn)凈值的一定比例收取管理費。近年來(lái)受市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，基金公司“旱澇保收”的現象愈發(fā)凸顯，部分產(chǎn)品在大幅虧損或跑輸業(yè)績(jì)比較基準時(shí)仍能收取高額管理費，導致投資者產(chǎn)生巨大心理落差。在《方案》中，證監會(huì )明確指出，近年來(lái)公募基金行業(yè)暴露出經(jīng)營(yíng)理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、發(fā)展結構不均衡、投資者獲得感不強等問(wèn)題。

根據Wind數據，央廣財經(jīng)記者以2024年為例，梳理出管理費用在億元級別的主動(dòng)權益類(lèi)基金的業(yè)績(jì)表現。梳理結果顯示，2024年管理費超過(guò)1億元的公募基金共有36只，從基金凈值增長(cháng)率來(lái)看，此類(lèi)基金2024年業(yè)績(jì)?yōu)樨摰募s有三成；而從與業(yè)績(jì)比較基準的對比來(lái)看，跑輸的占比超過(guò)八成，其中不乏跑輸幅度在10個(gè)百分點(diǎn)以上的產(chǎn)品，個(gè)別產(chǎn)品跑輸幅度甚至超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。

2024年管理費億元級別主動(dòng)權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)表現。數據來(lái)源：Wind

景順長(cháng)城鼎益混合跑輸基準最多 超22個(gè)百分點(diǎn)

根據梳理結果，在30多只2024年管理費用超過(guò)億元的主動(dòng)權益基金中，劉彥春管理的景順長(cháng)城鼎益混合（LOF）跑輸業(yè)績(jì)比較基準幅度最大，A/C份額均跑輸超過(guò)22個(gè)百分點(diǎn)。2024年，該基金A/C份額凈值增長(cháng)率分別為-10.21%、-10.74%。同期，該基金管理費用約為1.33億元。

資料顯示，該基金成立于2005年3月16日，于2023年6月14日增設C類(lèi)份額。近幾年，該基金凈值自高位下跌。2024年年度報告顯示，過(guò)去三年，景順長(cháng)城鼎益混合（LOF）A凈值增長(cháng)率為-37.60%，跑輸業(yè)績(jì)比較基準21.81個(gè)百分點(diǎn)；景順長(cháng)城鼎益混合（LOF）C自成立至2024年末凈值增長(cháng)率為-19.60%，跑輸業(yè)績(jì)比較基準21.61個(gè)百分點(diǎn)。而在大幅跑輸業(yè)績(jì)比較基準的2022年-2024年，該基金累計管理費用超過(guò)6億元。

管理景順長(cháng)城鼎益混合（LOF）的劉彥春為公募老將，也是景順長(cháng)城基金的明星基金經(jīng)理�；�金年報顯示，劉彥春已有21年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，加入景順長(cháng)城基金超過(guò)10年，現任公司公司副總經(jīng)理、股票投資部基金經(jīng)理。

Wind數據顯示，劉彥春在管基金（合并份額）共6只，在管基金規模超過(guò)400億元，景順長(cháng)城鼎益混合（LOF）規模位居第二，其代表作景順長(cháng)城新興成長(cháng)混合規模超過(guò)200億元。

央廣財經(jīng)記者注意到，景順長(cháng)城新興成長(cháng)混合近年業(yè)績(jì)表現同樣不佳。該基金A/C份額凈值2024年均下跌約10%，跑輸業(yè)績(jì)比較基準約14個(gè)百分點(diǎn)，同期管理費用將近3億元。2022年-2024年，該基金A份額凈值下跌37.90%，跑輸比較基準5.53個(gè)百分點(diǎn)；C份額自成立至2024年末凈值下跌21.75%，跑輸比較基準8.14個(gè)百分點(diǎn)。而2022年-2024年，該基金管理費將近14億元。

劉彥春擅長(cháng)在消費行業(yè)布局，在2017年至2020年消費股牛市中表現突出。而2021年隨著(zhù)消費板塊回調，劉彥春也開(kāi)始遭遇業(yè)績(jì)“滑鐵盧”，景順長(cháng)城新興成長(cháng)混合等規模較大基金因調倉困難凈值持續承壓。與此同時(shí)，仍堅持消費股的劉彥春也被市場(chǎng)質(zhì)疑“守舊”，引發(fā)基民對其“收費與業(yè)績(jì)不匹配”的批評。

從持倉來(lái)看，景順長(cháng)城鼎益混合（LOF）2024年末前十大重倉股分別為貴州茅臺、五糧液、邁瑞醫療、山西汾酒、海大集團、古井貢酒、美的集團、瀘州老窖、�？低�視、中國中免。景順長(cháng)城新興成長(cháng)混合2024年末前十大重倉股分別為貴州茅臺、五糧液、邁瑞醫療、海大集團、美的集團、山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖、中國中免、晨光股份。兩只基金均長(cháng)期聚焦于消費行業(yè)，景順長(cháng)城鼎益混合（LOF）近三年前十大重倉個(gè)股基本沒(méi)有調整，僅位次略有變化，景順長(cháng)城新興成長(cháng)混合則有約半數重倉股與劉彥春成名時(shí)期相同。

中歐醫療健康混合2024年凈值跌超16% 管理費超4億元

在上述30多只基金中，除跑輸業(yè)績(jì)比較基準超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)的，也不乏跑輸10個(gè)百分點(diǎn)以上的產(chǎn)品，例如中歐醫療健康混合，該基金2024年A/C份額凈值均下跌超過(guò)16%，在上述基金中跌幅最大。

中歐醫療健康混合是中歐基金明星基金經(jīng)理葛蘭的代表作，規模超過(guò)300億元。葛蘭于2014年10月加入中歐基金，此前歷任國金證券研究所研究員、民生加銀基金研究員，因深耕醫藥賽道和鮮明的成長(cháng)股投資風(fēng)格而聞名。

葛蘭長(cháng)期專(zhuān)注于醫藥行業(yè)，重倉創(chuàng )新藥、醫療器械及消費醫療領(lǐng)域，目前在管基金（合并份額）3只，在管規模超過(guò)400億元。在2019年-2020年醫藥行業(yè)牛市中，葛蘭旗下產(chǎn)品實(shí)現業(yè)績(jì)爆發(fā)，而2021年后醫藥板塊受政策調整及估值回調影響，葛蘭管理的產(chǎn)品因高倉位、高集中度策略回撤明顯，基金業(yè)績(jì)大幅下滑。

2024年，中歐醫療健康混合A/C份額凈值均跌超16%、跑輸業(yè)績(jì)比較基準超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，而同期管理費高達4.27億元，在上述30多只基金中位居第二，僅次于張坤代表作易方達藍籌精選的4.74億元。從近三年業(yè)績(jì)來(lái)看，2022年-2024年中歐醫療健康混合A/C份額凈值均大幅下跌50%左右，跑輸業(yè)績(jì)比較基準超過(guò)25個(gè)百分點(diǎn)。而2022年-2024年，該基金管理費用合計約21.70億元。

近年來(lái)，葛蘭管理的基金逐步擴展至科技領(lǐng)域，試圖突破單一醫藥標簽。2018年7月，葛蘭從周晶手中接回了中歐明睿新起點(diǎn)混合，目前主要聚焦科技成長(cháng)板塊。一季報顯示，該基金前十大重倉股分別為立訊精密、兆易創(chuàng )新、寧德時(shí)代、中芯國際、北方華創(chuàng )、賽力斯、陽(yáng)光電源、比亞迪、芯原股份、韋爾股份。相較于2024年四季度，中芯國際、比亞迪、芯原股份、韋爾股份新進(jìn)該基金前十大重倉股行列，長(cháng)電科技、新易盛、中際旭創(chuàng )、寒武紀退出。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對央廣財經(jīng)記者指出，現有模式中“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”這一現象的不合理性源自利益錯配、短期考核機制和投資者信任不足三方面：管理費與規模而非業(yè)績(jì)掛鉤，導致基金管理人缺乏動(dòng)力提升長(cháng)期回報，反而可能通過(guò)短期規模擴張獲取收入，損害投資者利益。同時(shí)，傳統考核機制側重短期規模排名，促使基金經(jīng)理追求短期業(yè)績(jì)波動(dòng)，而非長(cháng)期價(jià)值創(chuàng )造，加劇市場(chǎng)投機性。另外，基民對于公募基金業(yè)績(jì)持續性存疑，屢屢發(fā)生反向贖回等問(wèn)題，削弱基金作為長(cháng)期理財工具的吸引力。

田利輝認為，浮動(dòng)管理費機制通過(guò)將管理費率與業(yè)績(jì)表現掛鉤，直接約束基金管理人行為，強化“同甘共苦”的利益綁定。對投資者而言，可以降低風(fēng)險偏好、增強收益可預期性和追蹤持有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。浮動(dòng)費率模式下，投資者無(wú)需擔憂(yōu)“劣質(zhì)基金高價(jià)收費”，可更理性選擇長(cháng)期業(yè)績(jì)穩定的基金產(chǎn)品�；�金經(jīng)理因管理費與業(yè)績(jì)掛鉤，將更注重長(cháng)期回報，減少“追漲殺跌”行為，降低投資者持有成本。市場(chǎng)將形成“優(yōu)勝劣汰”機制，優(yōu)質(zhì)基金因高回報吸引更多資金，劣質(zhì)基金因低費率或退出市場(chǎng)，優(yōu)化產(chǎn)品結構。

在5月7日的國新辦發(fā)布會(huì )上，證監會(huì )主席吳清表示，此次公募基金改革的一大重點(diǎn)是改革基金運營(yíng)模式，督促行業(yè)回歸“受人之托、代客理財”的本源。優(yōu)化主動(dòng)權益類(lèi)基金收費模式，業(yè)績(jì)差的必須少收管理費，通過(guò)浮動(dòng)管理費收取機制，扭轉基金公司“旱澇保收”的現象。同時(shí)，把業(yè)績(jì)是否跑贏(yíng)基準、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系，督促基金公司從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變。