央廣網(wǎng)北京7月2日消息（記者 牛谷月）2025年上半年行情已收官。整體來(lái)看，市場(chǎng)震蕩上漲，上半年A股主要指數均錄得一定漲幅。

6月以來(lái)，券商陸續召開(kāi)中期策略會(huì )，年中展望觀(guān)點(diǎn)相繼出爐。對于2025年A股“下半場(chǎng)”，機構普遍預期樂(lè )觀(guān)。多位分析人士認為，下半年，在弱美元趨勢、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望震蕩上行。

A股上半年“成績(jì)單”出爐

從市場(chǎng)表現來(lái)看，上半年A股主要股指全線(xiàn)上漲。2025年上半年，上證指數從3351.76點(diǎn)起步，最低一度下探至3040.69點(diǎn)，最高攀升至3462.75點(diǎn)。截至6月30日收盤(pán)，上證指數報3444.43點(diǎn)，上半年累計上漲2.76%；深證成指漲0.48%；創(chuàng )業(yè)板指累計上漲0.53%。

除三大股指外，A股其它主要股指均錄得不同程度的上漲。北證50指數上半年累計大漲39.45%，創(chuàng )歷史新高；國證2000指數上漲10.71%；中證1000指數上漲6.69%；中證500指數上漲3.31%；科創(chuàng )50指數上漲1.46%；滬深300指數上漲0.03%。整體來(lái)看，2025年上半年A股小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格指數表現最為強勢，結構性行情明顯。

分階段來(lái)看，市場(chǎng)上半年的走勢可以分為“震蕩上行——震蕩調整——震蕩上行”三個(gè)階段，整體呈“N型”走勢。年初至3月中旬，AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展與政策暖風(fēng)共振，A股市場(chǎng)震蕩上行；3月下旬至4月上旬，受海外不確定因素影響，A股市場(chǎng)震蕩調整；4月中旬至年中，國內政策積極發(fā)力，市場(chǎng)情緒持續回暖，三大指數震蕩回升。

上半年收官，A股總市值站上100萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。與過(guò)去相比，A股市場(chǎng)容納了更多的上市公司、涵蓋了更廣泛的行業(yè)領(lǐng)域、吸引了大量的國內外資金參與。

Wind數據顯示，截至2025年上半年末，A股市場(chǎng)共有5420家上市公司，較2024年末增加37家公司。剔除上市的新股，A股市場(chǎng)共有3774只股票漲幅為正，逾百股漲超100%，580只股票漲幅在50%以上，超1700只股票漲幅在20%以上�；�工股聯(lián)合化學(xué)大漲近440%，總市值從年初的21.64億元增長(cháng)至116.19億元，問(wèn)鼎上半年“股王”。

在全球貴金屬價(jià)格持續走高的背景下，Wind數據顯示，2025年上半年有色金屬指數以17.93%的漲幅位居行業(yè)漲幅榜榜首，企業(yè)服務(wù)、家庭用品、銀行業(yè)指數漲幅均超15%。此外，人工智能、機器人、數字貨幣等概念輪番表現，成為2025年上半年市場(chǎng)熱點(diǎn)。其中穩定幣指數最為強勢，上半年累計漲幅達76.69%，數字貨幣指數累計上漲48.86%；Deepseek、光芯片指數分別累計上漲42.51%、29.52%；宇樹(shù)機器人、具身智能指數分別累計上漲32.29%、30.39%。

一級市場(chǎng)方面，A股上半年30家企業(yè)首發(fā)上會(huì )，全部審核通過(guò)，過(guò)會(huì )率100%。Wind數據顯示，2025年上半年A股市場(chǎng)IPO發(fā)行數量累計共48家，同比上升11.6%；2025年二季度，A股市場(chǎng)IPO發(fā)行數量為21家，同比上升75%。上半年A股市場(chǎng)IPO募資規模為380億元，同比上升25.5%。其中，2025年二季度IPO募資214.2億元，同比上升170.8%。

機構看好2025年“下半場(chǎng)”

對于下半年的A股市場(chǎng)，券商普遍給予積極展望。

中國銀河證券首席策略分析師楊超認為，下半年A股有望呈現震蕩向上行情，隨著(zhù)資本市場(chǎng)改革持續深化，A股市場(chǎng)具備更堅實(shí)的支撐。

“下半年市場(chǎng)波動(dòng)率或前低后高，指數有望前穩后升�！敝薪鸸�司認為，展望下半年，不確定性主要來(lái)自外部挑戰，仍需注重我國宏觀(guān)政策應對�！拔覀冋J為在不確定性明顯消除前，指數或延續窄幅波動(dòng)特征，考慮國際新秩序重構下我國基本面韌性以及估值優(yōu)勢，我們預計A股下半年節奏上或為‘前穩后升’，上行空間的打開(kāi)取決于一攬子政策、尤其是財政政策能否繼續發(fā)力支持復蘇趨勢延續�！�

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，美股估值高企，部分資本可能獲利了結，尋找估值洼地，A股和港股作為全球資本市場(chǎng)的兩大估值洼地，或將得到大量資金流入。

“A股下半年預計先震蕩，后向上�！敝行沤ㄍ蹲C券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤稱(chēng)，基本面預期限制了市場(chǎng)短期大漲的動(dòng)能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體性改善有望推動(dòng)A股震蕩中樞持續上移，全球基本面超預期改善、國內增量政策落地和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展則有望成為市場(chǎng)向上的關(guān)鍵催化。至于能否向上，黃文濤稱(chēng)應重點(diǎn)關(guān)注財政增量政策、中美同步降息、通縮趨勢扭轉等情況，以及科技領(lǐng)域的下一個(gè)Deepseek時(shí)刻、創(chuàng )新藥進(jìn)展、新消費景氣向好等最新情況。