近年來(lái)，隨著(zhù)保險業(yè)資產(chǎn)不斷增加，險資的投資渠道持續拓寬，保險資金可投資的領(lǐng)域和資產(chǎn)數量也不斷攀高。國家金融監督管理總局的數據顯示，截至2025年第一季度末，保險業(yè)金融機構總資產(chǎn)37.8萬(wàn)億元，較年初增加1.9萬(wàn)億元，增長(cháng)5.4%。

　　投向重點(diǎn)領(lǐng)域

　　保險資金的投資方式比較多元，包括債券、股票、證券投資基金、保險資管產(chǎn)品、信托計劃、未上市企業(yè)股權、公募基礎設施證券投資基金等。中國人壽資產(chǎn)公司副總裁趙暉表示，中國人壽資產(chǎn)公司始終堅持“研究驅動(dòng)投資”理念，結合市場(chǎng)情況聚焦品種投資優(yōu)勢發(fā)力點(diǎn)，挖掘投資機會(huì )，形成了覆蓋廣泛、層次分明的科學(xué)投資布局。截至2025年第一季度末，中國人壽資產(chǎn)公司投資支持社會(huì )民生領(lǐng)域建設規模超過(guò)2400億元，較“十四五”規劃初期提升1500億元左右，增速達160%。

　　2019年12月，中國人壽資產(chǎn)公司受托實(shí)施90億元青海黃河公司股權投資項目。項目標的青海黃河公司是青海最大的發(fā)電企業(yè)，依托青海豐富的資源優(yōu)勢，擁有水、光、風(fēng)、火等多種電源品種，電力總裝機2893.12萬(wàn)千瓦，是西北電力發(fā)展的重要支撐。青海黃河公司建設的共和光伏產(chǎn)業(yè)園位于海南州生態(tài)光伏園內，目前擁有21座光伏電站，光伏裝機容量6244兆瓦。在產(chǎn)業(yè)園內，記者看到園區的“光伏+生態(tài)”模式已初見(jiàn)成效。昔日荒灘變成優(yōu)質(zhì)牧場(chǎng)，既減少了光伏企業(yè)成本，也助力農牧民增收。趙暉介紹，自“光伏+生態(tài)”模式推廣以來(lái)，光伏子陣區植被覆蓋率增加80%，減少荒漠化土地面積100平方千米。光伏企業(yè)邀請周邊村民進(jìn)入光伏園養起“光伏羊”，牧民年收入增加數萬(wàn)元,“光伏羊”成為知名品牌，實(shí)現“綠電+生態(tài)+民生”三贏(yíng)局面。

　　目前，中國人壽資產(chǎn)公司建立了較為完善的投資管理機制，在投資論證和決策階段，依托“雙線(xiàn)配置”策略，秉持嚴格的項目篩選標準，審慎評估項目可行性，確保投資項目既有效服務(wù)民生保障戰略目標，又能為公司創(chuàng )造可持續的投資收益。2024年，公司創(chuàng )新建立多維度評價(jià)模型。在原有以定性為主的基礎上，探索定量分析方法，構建多層次評價(jià)指標體系，圍繞服務(wù)金融“五篇大文章”等領(lǐng)域，從投資直達性、風(fēng)險收益匹配等維度綜合評分，提升項目篩選科學(xué)性，有效提出優(yōu)化改進(jìn)建議，引導另類(lèi)業(yè)務(wù)聚焦關(guān)鍵環(huán)節領(lǐng)域，加大兼顧民生保障的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟投資。

　　記者在采訪(fǎng)中了解到，保險資金還持續加大對水利、水運、公路、物流等重點(diǎn)領(lǐng)域基礎設施項目的融資支持，在高速公路、地鐵建設、冷鏈物流、航空運輸等領(lǐng)域投資了一大批重點(diǎn)項目。

　　做好耐心資本

　　2024年9月，《國務(wù)院關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出，發(fā)揮保險資金長(cháng)期投資優(yōu)勢，培育真正的耐心資本，推動(dòng)資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。近年來(lái)，金融監管機構陸續發(fā)布系列監管政策，允許保險資金投資公募基礎設施證券投資基金，取消財務(wù)性股權投資的行業(yè)范圍，取消投資單只創(chuàng )業(yè)投資基金募資規模的限制，支持保險公司發(fā)揮價(jià)值投資者和機構投資者的作用，助力提升直接融資比重。

　　2023年10月，金融監管總局批復同意中國人壽和新華保險通過(guò)募集保險資金試點(diǎn)發(fā)起設立證券投資基金，投資股市并長(cháng)期持有，規模為500億元。

　　今年4月，金融監管總局、科技部、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布的《銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》提出，要深化保險資金長(cháng)期投資改革試點(diǎn)，支持保險公司發(fā)起設立私募證券基金，投資股市并長(cháng)期持有。

　　4月29日，新華保險發(fā)布公告稱(chēng)，該公司與中國人壽擬各出資100億元，合計200億元規模，認購由國豐興華（北京）私募基金管理有限公司發(fā)起設立的私募基金份額，基金名稱(chēng)為國豐興華鴻鵠志遠二期私募證券投資基金。6月12日，新華保險發(fā)布公告表示，公司擬出資不超過(guò)150億元（含）認購由國豐興華發(fā)起設立并管理的私募基金份額，基金名稱(chēng)為國豐興華鴻鵠志遠三期私募證券投資基金1號。成立規模為225億元，新華保險及中國人壽擬以貨幣資金方式各出資112.5億元認購私募基金份額。

　　新華保險相關(guān)負責人表示，鴻鵠基金三期將一以貫之地秉持市場(chǎng)化、法治化和“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”原則及方案框架，堅持保險資金長(cháng)期資本屬性，投資并長(cháng)期持有公司治理良好、經(jīng)營(yíng)運作穩健、股息相對穩定、股票流動(dòng)性相對較好且具備良好股息回報的大盤(pán)藍籌公司股票。

　　今年5月，中國太保正式發(fā)布太保戰新并購基金與私募證券投資基金，兩只基金總規模達500億元。中國太保相關(guān)負責人表示，太保致遠1號私募證券投資基金將積極踐行長(cháng)期主義，發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢，完善長(cháng)周期權益資產(chǎn)配置體系，聚焦股息價(jià)值核心投資策略，助力資本市場(chǎng)持續健康發(fā)展。

　　此外，泰康保險集團、陽(yáng)光保險集團也發(fā)布公告，將成立私募證券投資基金，投資范圍覆蓋滬深300指數成分股、恒生港股通指數成分股及相關(guān)指數ETF。萬(wàn)得數據顯示，截至2025年第一季度末，保險資金持有的流通股共涉及電子、醫藥生物、機械設備、交通運輸、電力設備等多個(gè)行業(yè)。

　　外資穩步入局

　　2021年，安聯(lián)保險資產(chǎn)管理有限公司獲批開(kāi)業(yè)，成為中國首家外資獨資保險資產(chǎn)管理公司，注冊資本為5億元人民幣。

　　安聯(lián)資管副總經(jīng)理、首席投資官張光表示，好資產(chǎn)稀缺是常態(tài)，資管機構能做的就是解決好收益和風(fēng)險的平衡。險資需要有長(cháng)線(xiàn)長(cháng)投的意識和策略，但在實(shí)踐過(guò)程中會(huì )面臨很多現實(shí)挑戰。保險負債具有長(cháng)期性、穩定性和成本剛性的特點(diǎn)，需要匹配長(cháng)期且收益相對較高的資產(chǎn)以實(shí)現資產(chǎn)負債的匹配。在當前低利率環(huán)境下，保險資產(chǎn)管理公司需要采取多種策略，通過(guò)多元化投資來(lái)分散風(fēng)險，增厚收益。安聯(lián)資管始終堅持“全球經(jīng)驗，本土智慧”的核心理念，將ESG（環(huán)境、社會(huì )和公司治理）理念深度融入全業(yè)務(wù)鏈條，構建了覆蓋治理、投資、產(chǎn)品的三位一體可持續投資體系。公司將國際標準與中國本土實(shí)踐相結合，建立符合本土市場(chǎng)特點(diǎn)的ESG評價(jià)體系，并通過(guò)技術(shù)賦能與本土融合，自主研發(fā)ESG分析工具矩陣，大幅提升評估精準性。以評估工具為基礎，公司已打造覆蓋純債、固收+、量化等策略的ESG產(chǎn)品線(xiàn)，并獲得了市場(chǎng)的高度認可，持續助力實(shí)體經(jīng)濟綠色轉型。

　　在2025陸家嘴論壇開(kāi)幕式上，金融監管總局局長(cháng)李云澤表示，過(guò)去5年，中國信托、理財、保險資管受托管理資產(chǎn)規模年均增速約8%，已成為全球第二大資產(chǎn)和財富管理市場(chǎng)。

　　6月18日，友邦人壽保險有限公司宣布，已獲得金融監管總局批復，籌建友邦保險資產(chǎn)管理有限公司。友邦保險資管旨在專(zhuān)注提升公司資金運用效能，為保險資產(chǎn)提供專(zhuān)業(yè)化、精細化的投資管理服務(wù)，夯實(shí)并拓展長(cháng)期投資能力，為友邦人壽保險業(yè)務(wù)提供強勁支持，更好地服務(wù)中國客戶(hù)。友邦保險區域首席執行官、友邦人壽董事長(cháng)張曉宇表示，友邦保險堅定看好中國市場(chǎng)的長(cháng)期發(fā)展和價(jià)值，積極把握新發(fā)展格局機遇、制度型開(kāi)放機遇。友邦保險資管獲批籌建，將有利于公司更好實(shí)現長(cháng)期資產(chǎn)端和負債端匹配，達到可持續、高質(zhì)量發(fā)展的目標。未來(lái)，友邦保險將繼續堅持長(cháng)期主義投資理念，發(fā)揮險資耐心資本的特性，把支持實(shí)體經(jīng)濟作為投資的重要出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，更好服務(wù)中國經(jīng)濟發(fā)展。

　　2022年8月修訂的《保險資產(chǎn)管理公司管理規定》明確取消了境外投資者的持股比例上限，取消外資持股比例限制、優(yōu)化準入流程等舉措，為外資機構進(jìn)入創(chuàng )造了有利條件。今年6月下旬，華泰保險集團完成對華泰資產(chǎn)管理有限公司剩余9.09%股權的收購，實(shí)現全資控股，華泰保險集團的實(shí)際控制方正是外資安達保險。華泰資產(chǎn)總經(jīng)理楊平此前曾公開(kāi)表示，隨著(zhù)中國進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，長(cháng)期資金管理面臨多方面挑戰：投資回報率下降，長(cháng)期資金面臨資產(chǎn)荒；保險資金“長(cháng)錢(qián)短配”問(wèn)題仍未解決，利差損與久期錯配風(fēng)險加大；各類(lèi)別資產(chǎn)收益率結構分化顯著(zhù)加大。

　　“應對上述挑戰，做好長(cháng)期資金管理需要從三方面著(zhù)力：一是要提升資產(chǎn)配置能力和長(cháng)期資金投資風(fēng)控能力，應對市場(chǎng)新常態(tài)；二是加大權益配置力度，增厚長(cháng)期收益；三是要服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展成果�！睏钇秸f(shuō)。